La crise financière est-elle vraiment derrière nous ?

La première banque allemande Deutsche Bank a annoncé, dimanche 7 juillet, le plus grand plan de restructuration de son histoire. Elle va supprimer 18 000 emplois pour tenter de sortir des difficultés dans lesquelles elle s’enfonce. Ce plan social sans précédent pour l’ancien fleuron de la finance allemande porte ainsi sur un cinquième des effectifs.

Paris, 26 juin 2019 – Selon AlixPartners, l'industrie automobile est sur le point d'entrer dans un « désert de profits », car elle subit le double poids du ralentissement de l'industrie dans des marchés clés mondiaux et des dépenses massives consacrées aux programmes de nouvelles mobilités, à commencer par les véhicules électriques (EV).

[size=15]Peu après avoir annoncé la démission surprise de son PDG John Flint, la banque britannique a fait savoir qu'elle allait réduire ses effectifs de 2%.
La banque britannique HSBC a annoncé lundi une réduction de 2% de ses effectifs dans le monde, soit la suppression d'environ 4000 emplois, afin de maîtriser ses coûts dans un environnement de marché difficile. «Nous annonçons un programme de restructuration», a expliqué le directeur financier Ewen Stevenson, précisant que ces suppressions d'emploi ciblaient des postes à responsabilité. Les licenciements vont concerner 4% du montant total des salaires du groupe et vont coûter entre 650 et 700 millions de dollars cette année à HSBC.[/size]

« L’intérêt négatif est un impôt supplémentaire de 160 milliards d’euros sur l’épargne, qui n’a été approuvé par aucun parlement »
Selon David Folkert-Landau, économiste en chef à la Deutsche Bank, ce taux d’intérêt négatif est de facto devenu un impôt supplémentaire de 160 milliards d’euros sur l’épargne dans la zone euro. Il fait un calcul simple. Quelque 13 000 milliards d’euros sont placés sur des livrets d’épargne dans la zone euro. Sur ce montant, 7 500 milliards d’euros sont externalisés par des banques sous forme de prêts. La BCE a maintenant saisi la différence – 5 500 milliards d’euros – une somme qui, dans des circonstances normales et avec un taux d’intérêt de 3 %, devrait rapporter plus de 160 milliards d’euros en intérêts aux épargnants.

La baisse de l'activité du secteur industriel allemand a atteint 1,5% par rapport à mai, alors que les économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur un repli limité à 0,4%. "Le plongeon continu de la production est inquiétant", a commenté Alexander Krüger, économiste de la Bankhaus Lampe, ajoutant que la récession du secteur industriel risquait de se poursuivre avec l'escalade des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. Les deux premières économies mondiales sont en effet des destinations clés pour les exportations allemandes, ce qui se traduit par un impact disproportionné de leur conflit sur l'économie de l'Allemagne.

Le Dow Jones a perdu 3,05% hier, à la Bourse de New York. Pour la première fois depuis douze ans, la courbe des taux d'intérêt sur les bons du Trésor américain s'est inversée brièvement, faisant craindre l'arrivée d'une récession aux Etats-Unis.

 le Dow Jones a cédé 3,05% à 25 478,50 points et le Nasdaq a reculé de 3,04% à 7 772,69 points. Les Bourses européennes ont également subi ce contrecoup : le CAC 40 a perdu 2,08% à Paris, le Dax a reculé de 2,19% à Francfort et le FTSE 100 a cédé 1,32% à Londres.

"Je pense qu'une récession est de plus en plus probable", a affirmé en début de semaine l'économiste en chef pour Moody's Analytics. "Les risques qu'une récession intervienne entre maintenant et la fin de 2020 sont un peu supérieurs à 50% si le président (Trump) met ses menaces sur les tarifs douaniers à exécution", a-t-il ajouté.

De l’autre côté du globe, les bouleversements politiques en Argentine ont provoqué un effondrement de la Bourse où l’indice Merval a dégringolé de 38% (-48% en dollars). 

Vu du marché des CDS, sorte de produits d'assurance contre le risque de défaut, la probabilité que l'Argentine ne puisse pas rembourser sa dette dépasse maintenant les 70% (contre moins de 50% vendredi).
Ce matin, à la Bourse de Paris, les entreprises comme Carrefour et Casino, présentes en Argentine, seront à surveiller

Ce qui nous amène à un autre grand risque : celui qui pèse sur la stabilité politique de la zone euro, avec notamment de nouvelles élections qui se profilent en Italie, et, au bout du chemin, une crise massive entre nos voisins transalpins et l’ensemble de la zone euro. N’oublions pas que M. Salvini souhaite tout simplement supprimer une partie de la dette publique italienne et notamment celle détenue par la BCE et les Etats de la zone euro. Autrement dit, une nouvelle crise de la dette grecque mais puissance 10 est en préparation et personne ne s’en inquiète. Doit-on rappeler que la dette publique grecque atteignait 350 milliards d’euros lors de la crise susnommée, contre 2.300 milliards d’euros pour celle de l’Etat italien aujourd’hui ? C’est dire le clash qui se profile droit devant nous…

Le mois d’août serait donc le cinquième mois de 2019 au cours duquel les plus grandes sociétés cotées en bourse ont vendu plus de 10 milliards de dollars en actions. Cela ne s’est produit que deux fois : en 2006 et en 2007, juste avant le krach de 2008. Il faut relativiser ce montant, car le marché boursier a augmenté de 200 % depuis le niveau record d’alors et cette somme est proportionnellement inférieure à ce qu’elle était à l’époque.

Le fait que de nombreux hauts dirigeants, administrateurs et actionnaires importants se précipitent maintenant vers la sortie pourrait indiquer qu’une tempête économique est imminente. La guerre commerciale sino-américaine préoccupe particulièrement ces dirigeants. Selon un analyste de TrimTabs, il s’agit certainement d’un manque de confiance. « Lorsque les initiés vendent, c’est parce qu’ils pensent que la valorisation est trop élevée et qu’il est temps de prendre leurs bénéfices. » 

L'économie argentine, en récession depuis 2018, connaît une des inflations les plus élevées au monde (25,1% entre janvier et juillet, 54,4% sur les 12 derniers mois), une baisse de la consommation, des fermetures de commerces et une augmentation de la pauvreté (32% en 2018) et du chômage (10,1% cette année).

Le contrôle des changes, imposé par le gouvernement aux entreprises et aux particuliers, est entré en vigueur lundi en Argentine, tandis que les premières files d'épargnants angoissés se formaient aux portes de banques pour retirer leurs dollars.
Un jour après la décision du président libéral Mauricio Macri qui impose des limites pour l'achat et le transfert de devises, la monnaie argentine s'est appréciée de 5,38% à la fermeture, à 58,41 pesos pour un dollar. L'indice Merval de la Bourse de Buenos Aires a lui bondi lundi de 6,45%.

C’est le genre de mesures d’urgence qui rappelle de mauvais souvenirs, ceux de la crise financière de 2008. La Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale) a été obligée d’injecter, mardi 17 septembre dans la matinée, 53 milliards de dollars (48 milliards d’euros) de liquidités dans le système financier pour contenir le niveau des taux d’intérêt sur le repo (repurchase market).

De source proche des banquiers centraux, on assure qu’il s’agit d’un problème technique et qu’il n’y a pas de loup caché. Les taux avaient d’ailleurs retrouvé leur niveau normal mardi après-midi. 

Un débat s’ouvre pour savoir s’il y a assez de liquidités dans le système financier.

Le Financial Times explore enfin une dernière piste, celle des récents soubresauts sur le marché de l’or noir qui auraient pu créer un effet de marché. S’y ajoute le problème de l’Arabie saoudite, le royaume étant partiellement privé de recettes en dollars avec la paralysie provisoire de ses installations pétrolières. Pour honorer ses dépenses, Riyad aurait pu puiser dans ses réserves en dollars.

Pourquoi la Fed a injecté plus de 270 milliards de dollars sur les marchés monétaires en une semaine
La Réserve fédérale américaine est intervenue vendredi, pour la quatrième fois de la semaine, à hauteur de 75 milliards de dollars.